核心提示：中国楼市变天，业内激辩是否崩盘前兆，楼市降价之火，酝酿系统性风险精兵已破，中国楼市何去何从。据判断，中国楼市会将出现更大范围、更大幅度的降价，楼市降价潮会将线日《

　　解说：国家统计局发布数据显示，今年前5个月，中国商品房销售面积36070万平方米，同比下降7.8%，降幅比前4个月扩大0.9个百分点。业内人士指出，往年销售再好的红5月风光不在，开发商对楼市回暖预期不断推后。

　　吴柯萱：所以您所谓的跌50%的测算依据，是说根据国际上的这两个指标，您觉得是可能西方国家是7%，亚洲平均是5%，我们就也要达到这个水平，您有没有考虑到中国的特殊国情，比如说房地产是我们的经济支柱，就这么大一个，每年贡献了GDP的10%以上，政府可不可能让房地产跌得这么厉害？

　　谢国忠：对，现在新的说法就是政府的话，什么能接受，所以这个是一种炒法，就是让老百姓感觉政府不能接受，所以它不会掉。

　　谢国忠：对，那上一次的线年代的时候，像上海这样的地方，掉了百分之六七十，南方出了大量的烂尾楼、烂尾城市啊这也出现了，并不是说政府愿意看到这样的事，这个泡沫最后是要爆的，不管政府有多强大，你可能会推迟延续，使得它时间上能够多加一点。但是你时间推得越长，你爆以后的后果更严重。

　　吴柯萱：对，那即使是我们不特别强调政府的力量，我们还是比较客观的看，那中国的刚性需求也是非常非常大的。像您说刚才其他的那些亚洲国家，没有一个国家有中国这样这么多的刚性需求在这支撑。

　　谢国忠：对，刚性需求，何为刚性需求，大家都天天要吃大米，大米的刚性需求更厉害，那大米的价格应该在哪里，最后大米的价格反映的是它生产的成本价格。因为全世界很多人在生产，所以为什么大米，大家天天要吃的大米，它反应的是成本价，而且种大米的农民都是收入比较低的，这个是一个刚性需求，不代表价格可以很高，它反应的是经济的现实，所以中国，当然我们有一样的一个对话，是因为中国的体制里面，经常就是有各种各样的观点，它其实说这种话的核心驱动力，就是让老百姓搞不清，让老百姓糊里糊涂的，觉得都有可能，因为中国人相信什么都是有可能的。

　　谢国忠：但核心的问题是老百姓的负债你看，从2008年5万多亿到21万亿，你看老百姓的收入有多少，所以认为我们的房地产的出路，是让老百姓去借钱来进来接盘，我觉得的话，打这个算盘是走不通的，2008年打这个算盘，是让你成功了几年，是因为老百姓当时负债率是相对比较低的，但现在的线多万亿了。

　　吴柯萱：您刚才说这个5万亿到20多万亿，也就是中国这几年货币一直在超发，老百姓虽然没钱，但是房价跟这个。

　　谢国忠：所以说，那不一定。为什么？因为工资没涨的话，你就光盯着货币说我货币涨，涨了之后房价涨，工资不涨没关系，就看货币和房价的关系，最终是不可能，因为货币会变成通胀，如果你工资不涨的话，大家变得越来越穷，所以怎么可能来买那么高价的房子。

　　而且你说长三角这样的或者珠三角这样的地方，它的城市很多二线城市，二三线城市，其实它们人口都没有增长空间的，因为这个城市化都已经很高了，外地人也不来了，所以这是为什么说城市的话，经济都不错，房价也不是说也不是最高，为什么就是会房地产会出现这么大的问题，其实它们没有人口的基础。但有些二线城市，像成都、重庆、长沙，确实人口以后是有空间上升的，但是你现在造得过多了，这个消化过程肯定是漫长的。

　　解说：在房价涨势放缓，楼市库存高企计划压力陡增形势下，地方松绑限购救市的传闻层出不穷，然而业内人士分析，本轮市场转冷，更多是由于部分城市前期供应量过大，房价过快上涨等市场本身风险因素积累，因此限购松绑并无法从根本上扭转和改变房地产市场低迷的现状。

　　吴柯萱：因为现在这个房价总僵持在这，然后又往下跌，所以看很多地方政府现在开始松动限购政策，但我看您的文章分析，限购有一点我不太懂，您说限购打开之后，非但不会让房价回去，可能还会滚雪球一样更跌，这个是怎么样推导出来的？

　　谢国忠：对，因为限购的话，限购其实是助长炒风的，因为它就像突然给老百姓一个感觉，是你如果多买了一套房子宝博体育注册，你是占了便宜了，因为政府是不允许你做的事，其实一个家庭需要一套房子，为什么要去多买房子呢？它形成了人为的，给你造成了一个心理上的稀缺的概念，所以为什么搞假离婚，去买房子，结果大量的增加了空房的存量，这些空房子揑在手里，因为房租回报率是很低的，所以这房子也租不出去，中国也没那么多人，所以大家等的就是哪天限购了取消了，不是价格就会涨了吗是吧，老百姓心目当中是这个想法，但是其实谁来接手的话，这个人是不存在的，它是一个虚的事情。等到限购真的取消的时候，房价没涨还在跌，那大家不急了吗。

　　因为现在限购还没有被取消，所以我等等到有一天限购取消了，房价会涨，这种思维方式的话，还是对很多人是心态上的支持，所以他手里拿着空房子，不觉得自己最终会亏钱。

　　吴柯萱：聊完了中国楼市，我们再来看看银行业钱荒的周年祭。时隔一年，又要到了各路理财产品大显神通的时候，那么今年的理财产品收益率到底有多高呢？我们来看一看。

　　作为银行业年中考核的关键时间，6月向来银行推出高收益理财产品的旺季，如果大家有着长期的理财习惯，就应该会记得，去年的这个时候，由于资金市场遭遇榄钱的平静，各大银行为了填补资金漏洞，争相推出了不少的高收益理财产品，有的甚至达到了攀7附8的高回报率，投资者在惊叹之余就纷纷出手，掀起一波购买狂潮，于是在今年理所当然的尝到了甜头的投资者们，开始等待银行又一次的理财大动作。然而我们却发现，跟6月迫不及待的火热天气相比，今年的理财市场有点儿冷。

　　查阅了各家银行的理财产品，我们会发现，预期收益超过6%的产品很少。有统计就显示，近期银行发售的理财产品，平均的预期收益只是略微高过5%，可以说和去年的攀7附8相聚甚远。就连投资者保守估计的超过6%也很难达到，本来想等着年终理财产品收益高起的时候秒杀进去的，但是现在呢，期待银行发放额外红包的愿望，看来就要落空了。银行如此沉得住气，不免就让投资者心里泛起了嘀咕。

　　也对，6月的最后一周呢，是充满了想象，手握资金的他们是选择继续的观望，期待6月末可能出现的高收益，还是现在就挑选相对吸引人的产品果断下手呢？我们来看本期的特别视点。

　　刘先生（理财人士）：我的投资理念就属于把这些都是分摊，就像鸡蛋放在几个篮子里一样，有长期的，有短期的有高风险的，这样来讲的话，对你的整个的理财的安排。因为你想，短期有几个月的，在几个月以后，你的钱财是可以动的，另外有一部分是保证你随时可以提出来的，还有一些高风险的，你这样，你整个家庭就急需用钱的话，也不会出现捉襟见肘的情况。

　　解说：进驻6月理财记，刘先生已握有的部分理财产品早已到期，可他并没有急于继续购买，而是选择观望市场。他说虽然目前理财市场比较冷，但他坚信到了6月底，银行会继续推出较高收益的理财产品。

　　刘先生：因为年终是一个，理财产品相对来讲的话，它会有一个，可能是因为去年影响，今年理财产品其实别不是很多。但是年终一般它会，银行会推出为一个9月份以后的一个计划一个打算，它应该会有这样的产品出现。

　　解说：现在市面上的理财产品分为短期和长期两种，据银行的理财师介绍，银行季末难处的压力仍然较大，临近月底时，爬到6%以上收益甚至接近7%的短期理财产品应该不难，能帮助投资者博取更高的短期收益。

　　杨德龙（万基金首席策略分析师）：因为银行理财产品它对储户还是有一定吸引力的，首先它虽然有所下降，但收益率仍然高于定期存款和活期存款的利率，第二就银行相对来说，对这资金的安全性有一定的保障，老百姓更加相信存银行买的产品，第三就是其他类型产品的收益率也在下降，在银行的理财产品相比，并没有太大的优势。

　　解说：另外，银行也会推出一年期甚至更长的理财产品，让投资者做长线投资，这个时候银行的实力、产品的收益率和安全性就显得非常重要。

　　杨德龙：银行的理财产品它一般会规定一个到期的收益，比行说一年期的理财产品，那么一年期内收益率6%，这个6%是可以保障的，但是如果说它只是短期的利息，比方说像余额宝，今天的七日年化收益率达到了7%，但是它并不是表示未来一年都可以达到这个水平，它会根据市场利率的变化来进行波动，也有可能前段时间7%，现在跌到4%，所以它的长期的收益是波动的，并不是确定的，所以投资者在购买这个产品的时候，一定要分清楚。

　　吴柯萱：近年来，买房季末、半年末、年末这些时间节点，银行为了揽储，提高理财产品的收益率，几乎已经成了固定动作，尤其是去年年终的那场钱荒期间，部分理财产品的预期收益率甚至高达了8%的新高，也让投资者们是乐得合不拢嘴。然而一年过去了，市场的情况可以说大相径庭。有的去年闹钱荒的前车之鉴，今年各家银行就及早下手，从4、5月份就开始多方揽储，再加上政策方面的作用，银行完成任务相对比较容易。

　　而与此同时，互联网的宝宝收益率也在遭遇着集体下坡，从近期的情况来看，虽然各种互联网宝宝的名称不同，但是收益率破5的惨状却十分类似。据这个资料统计，目前市场上余额宝类的理财产品当中，仅剩3支维持上在5%以上的七天年化收益率的产品，其余的宝宝类的理财产品，收益率都跌到了5%以下，竞争对手的威胁不复存在，大量资金从互联网金融流向了实体金融机构，银行面对着终考，不慌不忙也就是情理之中的事了。

　　解说：2013年6月，外汇占款增速下降，季末现金需求增加，理财业务整顿，在经受了这一系列冲击之后，市场的流动性需求大增，银行业一如既往地在等待央行出手救济，而央行却一反常态选择了观望和等待，导致银行间市场资金紧张，同业拆建利率迅速飙升，钱荒事件因此爆发。

　　杨德龙：去年6月份有人为的因素，也有商银行追逐利润的因素，但是实际的情况，比央行预期的还要严重，所以后来到9月份、11月份发生过资金面临紧张的情况，但是央行都及时的向市场输入流动性，避免了钱荒的发生。一旦发生钱荒的话，整个市场的信心会受到很大的打击，恐慌的情趣会蔓延，这会加重危机宝博体育综合。

　　解说：时至今日，商业银行的存量调整仍在继续，流动性管理能力正在增强，钱荒的忧虑已渐渐离市场远去，但钱荒事件引发的连锁反应却刚刚开始。4月25日至6月16日，短短50天内，央行两度定向降准，业内人士预计，两次累计释放了2500亿左右的资金，虽然走释放的流动性实际上没有向市场预计的那么大，但是它向市场释放了一种信号，未来流动性将趋于宽松。

　　杨德龙：从现在市场利率来看，走势相对比较平稳，并未出现利率飙涨的这种状况，说明现在银行间市场的流动性相对比较充裕，现在6月份也是到了中旬，很快6月份结束，应该说今年6月份出现强的可能性是很小的。

　　解说：同时，微刺激步伐并没有就此打住，定向降准的范围还扩大到了部分股份制银行。分析指出，在过去两个月中，决策层加快推进的这种微刺激，正在打破每到年终资金紧张的传统局面。

　　杨德龙：一到年终的话，有很多银行的产品到期，很多银行结算，很多对资金还是有一块需求的，就是说这种需求可以从市场中劳资，得到满足，所以不会产生钱荒，但是银行对于资金的短期的一个需求必然会增加，银行间市场利率也会有所上升，和以往几个月份相比，6月底的流动性的还是最紧张的，所以银行对于短期的资金的需求必然会增加的，这也是客观的一个状况。

　　解说：业内研究机构的报告显示，今年上半年资金相对宽松的局面，一方面得益于央行的放松，另一方面得益于存款增长乏力，以及存款受到过激和理财的分流，以同业存款的形式回流银行。由于存款增量减少，银行需要为此缴纳的法定存款准备金也会减少。

　　杨德龙：就是央行现在政策上已经发生了比较大的一个变化，根据经济的实际情况来进行宽松，从原来的一些数据化的手段逐渐的转向了价格性的手段。

　　吴柯萱：对于去年所出现的流动性危机，市场人士将它归咎于央行的主动处罚，认为此举并非加入金融去杠杆，而是针对银行的主导的隐藏现代风险，加速现代的同业、创新业务。不过从今年来看，央行似乎暂时没有再度触发的动静。

　　自从去年以来，针对同业监管，央行采取了一系列的措施，并在最近联合银监会下发了同业监管127号文，很多银行主动的有序的缩减了同业规模。在某种程度上说，央行制造的钱荒的目标已经基本达到目的了。

　　6月已经过去大半，还在苦苦等待所谓超高收益理财产品的投资者，可能会有些许的失望，银行年终考核即将结束，但我们也能够看到，在这场银行揽储的角逐当中，市场并没有波澜不惊。对于普通的投资者来说，像去年曾经昙花一现的8%这样的超高收益，今年确实是难觅踪影了，但是对于投资者来说，购买理财产品一味持币待购最高点并不是最优选择，毕竟高收益只能是短期投资，想要获得长期稳定的收益，还是得综合实事，选择最适合自己的理财产品。